做和造纸行业最差时候已经过去

造纸行业：最差时候已经过去

近日，我们与太阳纸业副总经理兼总工程师应广东先生进行了深入的交流，应广东先生是国内造纸界的权威，对目前造纸行业及太阳纸业未来发展方向表达了个人观点，我们将相关内容做了一些梳理，供大家参考。

造纸行业 十二五 规划设定的4.6%产量增速是理性的指标

造纸行业 十二五 设定了下一个五年期间，造纸行业年均产量增速为4.6%，这对于目前相对困难的行业来讲，应该是一个较为理性的指标。目前造纸行业一个突出的问题是产能过剩，比如五年之前就过剩的纸和最近两年过剩的铜版纸，他们的供需失衡的现象都较为明显。

受整体经济环境影响，造纸企业处于困难之中

当前经济环境相对较差，造纸行业遇到了前所未有的困难。通过已公布各纸业上市公司去年业绩情况可以看出，去年下半年开始各上市纸企的盈利能力出现明显下滑，特别是去年第四季度，出现全行业亏损。某些大型纸企的库存情况相当高，远超过行业正常库存水平，下游需求出现较大的下滑。从开机率来看，春节前后开机率处于历史上较低的水平，铜版纸、箱板纸主要生产企业大面积停机情况较为普遍。小企业遭遇的情况更为糟糕，许多企业出现资金链断裂、亏损严重、经营难以为继的情况。

淘汰落后产能执行效果将好于之前

在行业整体情况不佳的情况下，对龙头企业来讲，正是进行产品结构调整突出企业优势的好时机。在4.6%的产量增速中，包含了1000万吨的落后产能淘汰，这块执行效果应该好于之前的情况。

兼并重组未来可能会增多

兼并重组的案例可能会较多，因为在行业景气低迷的情形下，造纸企业的价格也会便宜许多。国内企业进行国际并购也可能发生，在欧洲，2 3亿欧元可选的标的企业已经非常多了。

大型纸企固定资产投资会趋于保守

未来几年行业的固定资产投资也会趋于保守，从目前相关企业披露的情况看，玖龙纸业在天津和重庆的项目均有推迟，博汇在江苏大丰的项目也推迟，APP在广西和宁波的项目也有类似情况。

铜板纸情况最差，白卡纸情况相对较好

铜版纸由于产能集中释放，已成为目前最困难的纸种。2010年之前，铜版纸产能约420万吨，去年和前年两年中新增产能480万吨，使铜版纸供求关系彻底变化。

箱板纸和瓦楞纸也有产能过剩的情况，今年春节前后出现的大面积停工也印证了这种情况。

文化纸目前小纸厂面临非常大的困难，由于他们产能均较小，重组价格不高，会出现有企业逐渐退出行业的情况。