东华期货国内对QE3预期不高铜价减仓震荡回落万芳

东华期货：国内对QE3预期不高铜价减仓震荡回落

午盘行情总结】今日沪铜主力合约1210开盘56420元/吨，收于56210，收盘价较前一个交易日上涨130元，涨幅0.23%，持仓量186138手，减仓4790手。

【基本面信息】

美国6月零售销售月率下降0.5%，预期上升0.2%，至4015.2亿美元，为2008年以来首度录得连续三个月的下降，进一步暗示美国经济复苏失去动能。

美国5月商业库存月率增长0.3%，至1.578万亿美元，高于预期增幅的0.2%,主要归因于企业仓库中的商品增加，而消费者减少开支。

美国7月纽约联储制造业指数为7.39，预期为4.00，6月为2.29。

国际货币基金组织 (IMF)今晨发布最新《世界经济展望》与《全球金融稳定》报告。IMF对世界经济前景作出了并不算乐观的预测，预计2012年的全球经济增长率为3.5%，并下调2013年全球经济增速预测至3.9%。IMF提醒欧元区的财政整顿方案必须实施，美国必须尽快提高债务上限，而新兴经济体的决策者要随时准备调整政策来应对一系列外部不确定性。

美联储主席伯南克今晚在参议院金融委员会做半年一次的“致国会货币政策报告”

最新LME铜库存减少50吨至251,625吨。

【成交数据分析】

沪铜所有合约上午合计成交278782手，同比上一交易日上午减少33932手，总持仓合计506296手，同比上一交易日减少194手，流出资金0.05亿元，数据显示：缩量减仓震荡，多空主力保持观望，场内资金正常换仓，后市向上压力开始增大，需要等待场外资金进场。

【国内现货情况】

今日上海电解铜现货报价平水至升水80元/吨，平水铜成交价格56180-56270元/吨，升水铜成交价格56220-56350元/吨。沪期铜延续反弹，早市部分保值盘出货受阻，沪伦比值下降也令进口铜试图拉高升水，平水铜与好铜拉开价差，少量急于换现者小幅贴水出货，近午盘沪期铜快速回落，持货商适度减少出货量，合约间无价差令中间商观望，下游对铜价反弹之际的高升水认可度低，实际成交匮乏。

【伦铜走势分析】

隔夜美国零售数据连续三个月下滑，投资者预期今晚伯南克讲话将会提及QE3，美元走低，带动商品反弹，伦铜回升至7700美元附近，技术形态上仍受60天均线压制，预计亚洲时段伦铜维持7700美元震荡判断。

【沪铜技术分析】

沪铜1210合约：早盘高开后小幅冲高，在其他品种大幅跳水带动下，铜价大幅走低，瞬间下跳500点，随后慢慢恢复，但总体弱势明显，向上推升缺乏动力，60分钟【多空指标】维持7月13日上午发出做多信号，日线MACD缓慢向上，红柱放大不明显， KDJ快速反弹，J值回升至80以上附近， RSI走平，白线维持在70上方运行，短线指标强势整理，多空指标与中线指标同步，反弹有望延续。

【总结】

隔夜美公布零售销售数据低于预期，市场对今晚美联储主席伯南克讲话有强烈预期，美元出现回落，伦铜低位反弹，但60天均线7726美元附近有较强压力，沪铜早盘表现不够坚定，跟随豆粕跳水而动，说明近期市场关注焦点并不在铜上，铜只是反弹而已，总持仓进一步下滑，逐步接近50万手水平，而技术指标仍呈现强势向上特征，保持一定强势，有继续向上可能，现货升水下滑，下游56000元上方畏高情绪显现，市场成交一般。基本面上：在经济下滑背景下，政策放松预期加强，但是否能起到实质作用，目前很难判断，综合来看，铜市看涨判断中多项条件不同步，继续做多资金明显信心不足，能否继续持续反弹难以确定，在持仓不足情况下，下调反弹预期值58000-57500，目前我们维持：铜价震荡向上判断，操作上建议：日内逢低做多，在无增仓下绝不留仓，暂不做空。

（贾钧）

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