LED板块基本面景气度仍低迷政策面出现利好-(XINWEN)

事件:

2011年11月2日,A股LED板块出现大幅上涨,雷曼光电、国星光电、瑞丰光电、士兰微、联建光电、三安光电、鸿利光电、洲明科技等多只个股涨停,板块其他个股也出现较大幅度上涨。

点评：

临近年底,政策进入密集出台期,市场对于国家出台LED行业相关扶持政策的预期增强。发改委定于2011年11月4日(周五)上午召开淘汰白炽灯路线图新闻发布会,介绍《关于逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯的公告》的相关内容,绿色照明产业政策面迎来利好。另外《“十二五”节能环保产业发展规划》或有可能在第七届全国环保大会上颁布,业界传言LED照明有望正式列入补贴范围,年底前出台首轮LED照明产品补贴,金额约为80亿元,首先针对室内照明和商业照明的产品补贴,比如筒灯、射灯,后再逐步扩大补贴的力度和范围。

我们认为,政策面上,若国家在LED行业相对低迷的时期出台相关扶持政策,特别是针对LED照明的补贴政策,将有利于提振行业信心、鼓励行业有序发展,中国正式白炽灯替代路线图,与欧美澳日等国家一起进入白炽灯淘汰的实质阶段,对于白炽灯的替代性光源产品节能灯、LED灯相关产业的长期发展产生利好。基本面上,目前LED行业仍面临投资过度、供需结构失衡、产品价格快速下跌、毛利率下滑、行业整体增速放缓的共同问题,4季度订单情况未见明显好转,行业景气仍然偏清淡,LED照明仍是行业的结构性亮点,和我们在深度报告中的判断一致,LED照明确有启动迹象,LED照明渗透率正随着照明成本下降而快速提升,但LED照明占行业比重仍偏低,对行业拉动作用有限。

我们认为当前可以重点关注具有规模优势、技术优势和较早介入LED照明应用领域的企业,我们长期看好中国LED产业的发展前景,维持对LED子行业的“推荐”投资评级,维持阳光照明、国星光电的长期“推荐”评级。

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