2000点逃与淘过错与错过的选择

2000点“逃”与“淘” 过错与错过的选择

持续的“地量”未换来真正的“地价”，相反指数“新低”却成为难以撼动的“进行时”。站在中期的角度来看，在经济增长平台趋势性下移而政策救经济的力度又十分有限的背景下，指数很难出现趋势性的上升行情 ，因此投资者不宜过分看重2000点的得失，当前应对远比预测点位来得重要，应对策略也不尽相同：对于满仓者，或许一定程度地斩仓是有必要的；对于半仓者，现实的做法是根据手中股票的质地来决定去留；对于空仓者而言，保存实力择机而动才较为稳妥，且所谓的机会也不仅限于股票领域。　　满仓者需有避险意识　　随着1999点前期低点的被破，沪指昨日盘中再创年内新低1995.72点；尽管其后指数出现一定幅度的反抽，沪指昨日收盘也成功翻红；但持续在地量区间徘徊的低迷成交水平，却成为A股难以逾越的一道“鸿沟”：增量资金因其不敢大举进场，存量资金更指A股已“鸡肋”。　　当指数的迭创新低演变为一种常态后，L型的无趋势运动便也成为机构的主流认识。当前，尽管连续两个月的经济数据持续验证了经济的企稳回升，但鉴于市场普遍质疑其回升的力度，因而经济数据对市场的利好效应被大幅减弱，市场依然固执地按照L型向下的路径来行进。拉长视角来看，在中期经济转型的大背景下，市场出现趋势性回升行情的概率不大，因而投资者当前最需要的便是认清调整现实进而规避风险。　　既然避险成为当前市场的主流，那么满仓这种本身就意味着极大风险的行为，就需要进行一定程度的修正，即减仓避险已然是当务之急。出于短炒目的的满仓者，当前宜有选择地进行减仓，对于仍有盈利的部分品种，更要果断先出局；对于深度套牢的品种，也需要有所甄别进而决定去留。而出于中期持有目的的满仓者，则需要考虑降低仓位以保存部分实力，毕竟此轮底部的筑就过程，没有历史经验可循，同时，暂时也没有底部运行的时间表，因而满仓的这种激进行为，当前确实有不可取之处。　　半仓者需甄别质地从而决定去留　　在近似L型的漫长筑底阶段，半仓者虽成功规避了一定的风险，但其所保留的五成仓位中仍存在犯错的可能，因而投资者还是需要认真甄别手中个股的质地，进而决定去留问题。　　如果说半仓周期类等贝塔值较高的品种，则毫无疑问，这类投资者遵循了“早周期”底部先知这一投资逻辑；毕竟根据以往的经验，在指数成功筑底的阶段，有色、煤炭、机械、汽车等“早周期”品种均属于底部弹升快且幅度较大的板块。然而，一方面，当前市场有无触及真正的底部，还存在疑问；另一方面，即便股指中期见底了，L型的底部还会否重演V型反转周期内适用的早周期先行规律，也依然还是个问号。就目前的情况而言，讨论2000点下方何时见底，意义已不那么重要，因为即便见底，鉴于经济增长平台中长期下移的背景下，增量资金也不会选择大举进场，从这个角度而言，多数投资者将逐步摒弃以往“早周期先行”的模式，转而更加注重个股自身的成长性。　　如果说半仓消费类等防御性较强的品种，则投资者也需要有一定的取舍。昨日酒类个股的大面积重挫，很大程度上加剧了当前市场的恐慌杀跌氛围。受“塑化门”事件所累，昨日酒类个股全线下挫，老白干酒封死跌停板，沱牌舍得 、金种子酒 、水井坊 、泸州老窖 、五粮液 、山西汾酒及洋河股份昨日也普遍下跌超过5%。分析人士指出，塑化剂超标消息的传出，只是酒类个股调整的一个导火索；临近年关，机构普遍都存在结账的需求，于是卖出略有盈利的强势股便成为资金首选，因此，酒类个股的此次调整，虽带有事件性的偶然因素，其实早已是一种必然。短期而言，不排除这种杀跌潮会顺势蔓延至食品、医药等前期强势品种，投资者可以适当减仓这类补跌风险较大的品种。　　不过，中期而言，消费类个股依然具备投资价值，一方面，这类个股普遍业绩增速较为稳定，能一定程度上抵抗经济下行的风险；另一方面，当前周期类品种普遍业绩难现企稳回升，很难吸引资金的进驻，而在避险的大背景下，防御性较好的消费品仍将中期成为资金的避险首选，不排除调整过后这类品种再度被机构抱团的可能。　　至于半仓一些涉及新兴产业的高成长性个股，则投资者可以大胆耐心持有。首先，这类个股代表着经济转型的方向，如环保以及与智慧城市沾边的信息类子行业，中期而言，肯定是政府各项政策扶持的重点，其业绩的可持续性将更有保障；其次，这类个股普遍盘子不大，活跃资金炒作的痕迹较为明显，因而短期这类个股仍有机会再次活跃，投资者需要扎实做好手持个股的基本面研究工作，从而在一定程度上避险。当然，如果这期间出现误判，则投资者仍要及时止损出局，以保存好再战的实力。　　空仓者“淘金”不限于股票　　需要指出的是，当前坚持空仓的投资者，普遍都兼具幸运及前瞻性这两大特质。因为，对于股票市场而言，最大的避险就是持有现金资产。拉长视野来看，其选择在何时抄底或者做何种大类资产配置，才是决定未来成败的关键。　　对于风险承受能力较差的投资者而言，中期配置债基或者其他固定收益类品种，仍将是保值增值的首选。尽管连续两个月的经济数据验证经济正企稳回升，但鉴于经济L型的底部运行路径正成为机构共识，因而股债转换的窗口始终是现而不动。或许，在经济增长平台中期下移的大背景下，指数的无趋势运动将成为常态，而个股的精细选择才是决定成败的关键，不排除未来固定收益类品种变成主流资金主战场的可能。　　对于具备一定风险承受能力的投资者而言，可考虑在股票市场仔细“淘”出具备一定成长性的优质股。首先，这类个股要能在一定程度上对抗经济下行的风险；其次，这类个股要持续获得政策的扶持，后续发展无忧；再次，这类个股最好是隶属于某个细分子行业，且在这一领域具备领先优势。　　当然，究竟是“逃”还是“淘”，更多还是应该根据自身的风险承受能力而定，投资者需量力而行。

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赛琳

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