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当2005年铝价在消化库存压力后将步入主升

发布时间:2021-09-11 10:24:33 阅读: 来源:桃干厂家
当2005年铝价在消化库存压力后将步入主升

2005年铝价在消化库存压力后将步入主升浪行情

在国家宏观调控的影响下,国内电解铝行业开始进入规范发展时期,在一系列的行业政策相继明淘汰落后企业与 僵尸企业朗后,沪铝即将迎来灿烂的春天,2005年铝价在消化库存压力后将步入主升浪行情。

一、取消出口退税、加征出口关税对出口的负面影响具有明显的短期性

从2005年起,国家将取消铝锭8%的出口退税并加征5%的关税,这加大了铝的出口成本,国内出口铝锭的积极性将大大降低。但出口的减少将导致国际铝价走高,进而使得出口再度有利可图,这样出口增加、进口减少,铝的过剩局面将得以缓解。2004年的月度出口状况充分说明了这一点,由于出口退税率从15%下降为8%,造成去年前几个月的出口量急剧下降,但随后的出口量却稳步上升。因此可以预测这一政策的实施虽然在短期内会给国内铝价造成一定压力,但其长期效应并不明显。

二、2005年铝的供应量增长将会趋于平稳

2004年国家的一系列宏观调控措施遏制了国内铝产能的盲目扩张。而2005年电力紧缺状况仍将继续,国内的产能利用率将难以提高,预计国内2005年铝产量可能达到730万吨左右,较2004年的约660万吨仅仅增加70万吨左右。而在其他国家,由于2004年铝价上涨幅度相对较小,新增产能并不是很积极,全球铝产量估计将达到3100万吨,同比增长4.7%,低于2004年的5.6%。

三、需求仍将保持较快增长

本轮经济高增长主要是由投资需求拉动的,其中表现较为明显的是房地产和汽车行业。目前中国的在建项目超过7万个,在建规模超过16万亿,相当于3年的固定资产投资规模。因此始于2003年的投资高潮,按平均5年的建设周期计算,至少要持续到2007年,在这几年中,每年的投资增长率都不会低于25%。美国虽然进入加息周期,但其工业生产和新屋开工率仍维持在高位,房地产迅猛发展态势不改,美国2004年铝消费增幅高达12%。虽然其他国家的需求面临一些变数,但中美两个铝需求大国的旺盛需求使得2005年铝消费将会保持较快增长。

四、美元贬值将会成为铝价上涨的持续推动力

美国的财政赤字和经常项目逆差屡创新高,美国个人储蓄仅占家庭可支配收入的0.2,远低于8%— 11%的历史平均水平,缺少储蓄的消费者和超出收入水平的生活导致美国的家庭债务负担不断增加,偿债率居高不下。为解决国内储蓄匮乏的问题,美国需要通过贸易和经常项目赤字手段,从储蓄盈余国家进行大量进口。明年地缘政治风险、恐怖阴影带来的安全支出、高龄化下的社会福利负担以及减税的扩张性政策等因素,都是布什政府削减双赤字面临的巨大困难,美国财政赤字在明年大幅减少的可能性很小。因此整体上明年美元仍将继续走软,这将成为铝价上涨的持续推动力之一。

五、生产成本对铝价构成强力支撑

在国内铝锭成本中,氧化铝和能耗是影响铝锭生产成本的主要因素,分别占45%和32%左右。目前国内大多数电解铝厂的生产成本在16500元/吨以上,这使得国内铝价的下跌空间极其有限。今年初LME综合铝曾暴跌,但沪铝仍较为坚挺,造成国内外比价反弹至8.8附近也是基于这一原因。我国今年实施的煤电联动政策将会抬高电价,并且国家禁止10万吨以下的生产厂家直接进口氧化铝,氧化铝的进口主要通过中国铝业进行,具有较强的垄断性质,因此电解铝的生产成本短期难以下降,这对铝价构成强力支撑。

综上所述,虽然短期内铝的库存压力将抑制铝价上行,但良好的基本面和市场状况决定今年铝价将会逐步进入上升通道。

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